Binnen de FCA's Crypto Consultatietrilogie: Een Praktische Gids

Als de aankondiging van de Britse regering in december 2025 de kop was, dan vormen de drie consultatiedocumenten van de Financial Conduct Authority de kleine lettertjes. Samen vormen CP25/40, CP25/41 en CP25/42 de meest gedetailleerde regelgevingsblauwdruk voor cryptoactiva die ooit door een grote financiële toezichthouder is opgesteld — en bedrijven die actief zijn op de Britse markt moeten begrijpen wat deze bevatten.

CP25/40: Het activiteitenkader

Het eerste document pakt de breedste vraag aan: welke crypto-activiteiten vereisen FCA-toestemming? Het antwoord is in wezen: alle. Handelsplatformen, tussenpersonen, leen- en leendiensten, staking-aanbieders en zelfs bepaalde gedecentraliseerde financiële activiteiten vallen binnen het toepassingsgebied. Grotere platformen — die meer dan £10 miljoen aan gemiddelde jaarlijkse omzet overschrijden — worden geconfronteerd met aanvullende verplichtingen, waaronder regels voor niet-discriminerende toegang en versterkte transparantievereisten.

Voor retailleningen specifiek stelt de FCA verplichte over-zekerheidsvereisten voor. Dit is een directe reactie op de golf van instortingen van crypto-leningplatformen in 2022-2023, en het geeft aan dat de toezichthouder de faalpatronen van de sector zorgvuldig heeft bestudeerd.

CP25/41: Openbaarmaking en marktmisbruik

Het tweede document introduceert vereisten die vertrouwd zullen aanvoelen voor iedereen die werkzaam is geweest op traditionele effectenmarkten. Uitgevers die toelating zoeken tot Britse handelsplatformen moeten kwalificerende openbaarmakingsdocumenten voor cryptoactiva opstellen — in wezen prospectussen — inclusief een samenvatting van twee pagina's met de voornaamste risico's. Het marktmisbruikregime verbiedt handel met voorkennis en marktmanipulatie, waarbij grote platformen verplicht zijn om on-chain activiteit te monitoren op verdachte patronen.

Dit is waar de regulering werkelijk vernieuwend wordt. Het monitoren van on-chain activiteit op marktmisbruik vormt een technische uitdaging die geen direct precedent heeft in de traditionele financiële wereld. De FCA verplicht platformen in feite om blockchain-analysecapaciteiten te ontwikkelen die ver uitstijgen boven de huidige sectorstandaarden.

CP25/42: Prudentiële vereisten

Het derde document stelt de financiële buffers vast die crypto-bedrijven moeten aanhouden. De eigenvermogensvereisten variëren van £75.000 tot £750.000, afhankelijk van de uitgevoerde activiteiten, met aanvullende kapitaaltoereikendheidsnormen en openbaarmakingsverplichtingen. Deze bedragen zijn zo gekalibreerd dat ze betekenisvol zijn zonder prohibitief te zijn — al kunnen kleinere bedrijven de nalevingskosten als uitdagend ervaren.

Cruciale data

Het autorisatievenster opent in september 2026, waarbij het volledige regime van kracht wordt op 25 oktober 2027. Bedrijven die momenteel actief zijn onder het tijdelijke registratieregime moeten binnen dit venster volledige FCA-autorisatie aanvragen. De reacties op de consultatie waren uiterlijk in februari 2026 verwacht, en de FCA zal naar verwachting haar definitieve regels tegen medio 2026 publiceren.

Voor investeerders en marktdeelnemers is de praktische conclusie als volgt: de Britse cryptomarkt in 2027 zal er fundamenteel anders uitzien dan die van vandaag. De bedrijven die de overgang overleven, zijn degenen die regelgevende naleving niet als een obstakel beschouwen, maar als een concurrentievoordeel — dezelfde les die de traditionele financiële dienstverlening decennia geleden heeft geleerd.